18 Jul 2026 - 17:36 | 90 Views | 0 Suka

Kinerja Usaha Naik, Investasi Perusahaan Malah Menyusut Semester Ini

17 mnt baca

Kinerja dunia usaha kuartal II-2026 menguat dengan SBT naik ke 12,97% (dari 10,11%), namun pertumbuhan ini lebih banyak ditopang faktor musiman, panen, proyek konstruksi, cuaca tambang, dan momentum HBKN, bukan lonjakan permintaan riil.

Investasi justru menyusut secara semesteran: persentase perusahaan yang berinvestasi turun ke 18,86% (dari 24,83%), terkonsentrasi pada perusahaan besar, sementara suku bunga dan perizinan tetap menjadi dua penghambat utama realisasi investasi.

Perekrutan tenaga kerja melambat dan manufaktur masuk zona kontraksi ketenagakerjaan (SBT -0,54%), sejalan dengan melemahnya margin laba perusahaan dan melonjaknya tekanan harga jual akibat biaya operasional yang tinggi.

Inilahdata.com – Bank Indonesia mencatat kinerja dunia usaha menguat pada kuartal II-2026, namun di balik angka yang tampak menggembirakan itu, tersimpan sinyal bahwa pelaku usaha masih memilih bermain aman.

Berdasarkan Survei Kegiatan Dunia Usaha (SKDU) yang dirilis BI, Jumat (17/7/2026), Saldo Bersih Tertimbang (SBT) kegiatan usaha naik menjadi 12,97%, dari 10,11% pada kuartal sebelumnya.

Direktur Eksekutif Departemen Komunikasi BI, Ramdan Denny Prakoso, menjelaskan bahwa penguatan ini ditopang oleh membaiknya kinerja mayoritas lapangan usaha (LU) utama.

SBT adalah indikator yang menggambarkan proporsi pelaku usaha yang melaporkan kondisi bisnis membaik dibanding memburuk, semakin tinggi nilainya, semakin banyak perusahaan yang merasakan perbaikan.

Namun jika ditelusuri sumber pertumbuhannya, kenaikan hampir tiga poin ini lebih banyak digerakkan oleh faktor musiman: panen raya di sentra-sentra produksi pertanian, proyek konstruksi pemerintah dan swasta yang berlanjut, cuaca yang mendukung aktivitas tambang, serta gelombang konsumsi musiman saat HBKN dan libur sekolah. Bukan lonjakan permintaan pasar yang solid dan berkelanjutan.

Indikasi ini terlihat jelas dari sisi utilisasi kapasitas produksi, yang hanya naik tipis menjadi 73,80% pada kuartal II, dari 73,33% pada kuartal sebelumnya.

Kenaikan 0,47 poin ini menandakan sedikit perbaikan produksi, tapi belum mencerminkan tekanan permintaan yang kuat dari konsumen.

Sebagai gambaran, perusahaan pada umumnya baru mempertimbangkan ekspansi kapasitas ketika utilisasi mendekati kisaran 80–85%.

Dengan level saat ini yang masih di angka 74%, dunia usaha rupanya masih punya banyak ruang untuk memenuhi permintaan hanya dengan mengoptimalkan aset yang sudah dimiliki, tanpa perlu membangun fasilitas baru.

Investasi Menyusut, Terkonsentrasi di Perusahaan Besar

Pola serupa terlihat pada sisi investasi. SBT investasi memang naik tipis ke 5,46% dari 5,39% pada kuartal sebelumnya.

Namun bila ditarik dalam hitungan semester, gambarannya justru mengkhawatirkan: persentase perusahaan yang benar-benar merealisasikan investasi turun tajam menjadi 18,86% pada semester I-2026, dari 24,83% pada semester II-2025.

Nilai investasi yang dilakukan pun, meski masih relatif tinggi dengan saldo bersih 51,16%, tercatat merosot dibandingkan capaian semester sebelumnya yang sebesar 65,29%.

Data ini mengindikasikan bahwa aktivitas investasi cenderung terkonsentrasi pada segelintir perusahaan besar yang masih memiliki ruang ekspansi, sementara banyak pelaku usaha lain memilih menahan belanja modal di tengah ketidakpastian ekonomi.

Dugaan ini diperkuat oleh jawaban responden survei sendiri: selain kondisi ekonomi dan geopolitik global, suku bunga (16,16%) dan persoalan perizinan (16,07%) disebut sebagai dua penghambat utama realisasi investasi, dengan kendala perizinan yang hampir menyamai beratnya beban bunga.

Ini menegaskan bahwa tantangan investasi di Indonesia bukan cuma soal mahalnya biaya modal, tetapi juga hambatan struktural yang belum sepenuhnya terselesaikan.

Perekrutan Seret, Manufaktur Masuk Zona Kontraksi Tenaga Kerja

Kehati-hatian dunia usaha juga tercermin dari sisi ketenagakerjaan. Meski aktivitas bisnis meningkat, SBT penggunaan tenaga kerja justru melemah menjadi hanya 0,14% pada kuartal ini, dari 0,28% pada kuartal sebelumnya.

Artinya, perusahaan memang memproduksi lebih banyak barang dan jasa, tetapi belum merasa perlu merekrut karyawan dalam jumlah besar, efisiensi operasional tampaknya jadi pilihan yang lebih aman ketimbang menambah beban biaya di tengah daya beli yang masih lesu.

Gambaran paling lesu justru datang dari sektor manufaktur. Meski aktivitas industri pengolahan tumbuh dengan SBT 1,34%, penyerapan tenaga kerja di sektor ini berada di zona kontraksi dengan SBT -0,54%.

Data Prompt Manufacturing Index (PMI-BI) turut mengonfirmasi tren ini: indeks tenaga kerja pada PMI tercatat 48,65%, sedikit lebih rendah dari kuartal sebelumnya sebesar 48,76%, menandakan komponen ketenagakerjaan manufaktur telah berada dalam zona kontraksi selama lima bulan berturut-turut sejak Februari 2026.

Secara keseluruhan, PMI-BI kuartal II-2026 tercatat 51,43%, melambat dari 52,03% pada kuartal sebelumnya, meski masih di atas ambang 50 yang menandakan fase ekspansi.

Ekspansi ini ditopang oleh kenaikan volume produksi (53,81%), volume persediaan barang jadi (53,00%), dan volume total pesanan (52,77%).

Kas Masih Ada, tapi Laba Mulai Tergerus

Dari sisi kesehatan keuangan perusahaan, SKDU juga mencatat tren yang patut diwaspadai.

Saldo Bersih (SB) likuiditas turun menjadi 15,03% dari 17,05% pada kuartal sebelumnya, sementara SB rentabilitas, kemampuan menghasilkan laba, ikut melemah menjadi 11,87% dari 14,87%.

Meski responden masih menilai akses kredit perbankan relatif mudah, indikator ini pun melemah menjadi 2,45% dari sebelumnya 4,84%.

Kombinasi ini menggambarkan perusahaan masih memiliki kas cukup untuk operasional, tetapi kemampuan mencetak untung mulai tertekan, kemungkinan besar karena tingginya biaya operasional yang tidak bisa sepenuhnya dibebankan ke konsumen.

Sinyal ini sejalan dengan lonjakan tekanan harga jual yang melonjak tajam menjadi 22,38%, dari 15,82% pada kuartal sebelumnya, meski diproyeksikan mereda pada kuartal ketiga.

Tingginya tekanan harga jual ini mengindikasikan bahwa inflasi yang dirasakan produsen lebih banyak bersumber dari sisi biaya (cost-push inflation), bukan dari lonjakan permintaan konsumen (demand-pull inflation).

Kendati begitu, pelaku usaha memperkirakan inflasi tetap terjaga di kisaran 3,07%, masih berada dalam rentang target BI sebesar 2,5%±1%.

Proyeksi Kuartal III: Melambat tapi Tetap Positif

Menatap kuartal III-2026, responden SKDU memperkirakan kegiatan usaha tetap tumbuh, meski dengan SBT yang sedikit melambat menjadi 11,75%.

Kinerja yang diperkirakan meningkat terutama berasal dari lapangan usaha industri pengolahan, perdagangan besar dan eceran serta reparasi mobil dan motor, sejalan dengan proyeksi permintaan masyarakat yang tetap terjaga, serta konstruksi seiring berlanjutnya sejumlah proyek pemerintah dan swasta.

Aktivitas pertambangan dan penggalian juga diperkirakan meningkat, didorong oleh penurunan curah hujan yang mendukung produksi.

Secara keseluruhan, data SKDU kuartal II-2026 ini menggambarkan ekonomi Indonesia yang sedang berada dalam proses pemulihan, namun belum memasuki fase ekspansi yang benar-benar kuat.

Aktivitas usaha memang meningkat, tetapi belum diikuti lonjakan investasi, penciptaan lapangan kerja, maupun peningkatan profitabilitas perusahaan secara signifikan.

Dengan kata lain, mesin pertumbuhan ekonomi Indonesia belum sepenuhnya digerakkan oleh sektor swasta, menjadi pekerjaan rumah bagi otoritas untuk tidak hanya menjaga pertumbuhan tetap positif.

Tetapi juga memastikan pertumbuhan itu lebih berkualitas, merata, dan cukup kuat untuk mendorong dunia usaha keluar dari mode defensif menuju ekspansif. (**)

Halaman : 1 2

Penulis Berita

Redaksi